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Of Two Minds – A Ilusão de Estabilidade, a Inevitabilidade do Colapso

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Of Two Minds – A Ilusão de Estabilidade, a Inevitabilidade do Colapso
3 de setembro de 2021

Sob a ilusória estabilidade do PIB crescente, os extremos de dívida, alavancagem, estímulo e frenesi especulativo necessários para impedir que a “bolha de riqueza fantasma” implodisse estão todos crescendo parabolicamente.
Imagine estar em uma festa comemorando a vasta riqueza gerada nos últimos dez meses em ações, criptomoedas, imóveis e quase todas as outras classes de ativos. As luzes piscam brevemente, mas o anfitrião garante à multidão que o gerador que alimenta a festa está funcionando perfeitamente.
Cético, você foge com a desculpa de trazer mais champanhe e faz uma visita à sala do gerador. Para seu horror, você encontra todo o arranjo preso com fita adesiva e 2X4s apodrecidos, o painel elétrico é uma bagunça com cheiro acre de fio puído e o gerador está superaquecido e vibrando nos parafusos da fundação. Qualquer que seja o regulador que o motor já teve, se foi, claramente não vai durar a noite toda.
O partido é a economia dos Estados Unidos, e a sala do gerador é o Federal Reserve, seus representantes e o Tesouro dos Estados Unidos, todos indo à falência . O que estamos experimentando em tempo real é a ilusão de estabilidade e a inevitabilidade do colapso. Eu preparei alguns gráficos para iluminar essa realidade graficamente.
Aqui está a ilusão de estabilidade em poucas palavras: enquanto a medida mais ampla da economia, o produto interno bruto (PIB) continuou a subir (em termos nominais e reais / ajustados pela inflação), a quantidade de estímulo do Federal Reserve e a dívida federal necessária para manter o PIB para cima na mesma taxa explodiu mais alto e está rastreando uma explosão parabólica.
Vamos começar com um gráfico do PIB, que dividi em quatro eras. A era # 1 foi o período de prosperidade de base ampla, definida como ganhos de produtividade que aumentaram os salários mais rapidamente do que a inflação, ou seja, o poder de compra dos salários aumentou de forma que cada hora de trabalho comprou mais bens e serviços. Note que o PIB não disparou neste período, pois os ganhos de produtividade e prosperidade foram reais e não com base em truques financeiros, dívida, alavancagem ou estímulo do Fed. Essa era durou da década de 1950 até meados da década de 1970, quando a estagflação pôs fim à era do aumento do poder de compra da mão-de-obra / salários.
A Era # 2 começou por volta de 1981 e durou até 1999: esta foi a era da financeirização , quando a dívida e a alavancagem substituíram a produtividade como fonte de lucros e, como resultado, a especulação, aquisições alavancadas e outros artifícios financeiros provaram-se muito mais lucrativos do que realmente produzir bens e serviços. Um elemento-chave da financeirização é a globalização , já que os grandes lucros só fluem quando a dívida, o risco, os fluxos de receita e os instrumentos financeiros fantasmas podem ser transformados em mercadoria (ou seja, produzido, embalado e vendido como commodities) e vendido globalmente.
A era # 3 foi a extensão lógica da financeirização e especulação: a economia dos EUA tornou-se dependente de bolhas de ativos de dívidas para seu “crescimento” e expansão da riqueza fantasma . Bubble # 1, o frenesi especulativo ponto-com, implodiu em 2000, e Bubble # 2, o frenesi especulativo de endividamento, implodiu em 2008.
Era # 4 é a extensão lógica do estouro das bolhas: um frenesi especulativo alimentado pelo Fed permanente isso requer quantidades cada vez maiores de estímulo do Fed e dívida federal e privada, e extremos cada vez maiores de frenesi especulativo para evitar a implosão.
Aqui está o PIB nominal: parece ótimo até olharmos abaixo da superfície.


Aqui está o PIB real, ajustado pela inflação oficial (em dólares de 2012 acorrentados). Parece muito semelhante ao PIB nominal: se olharmos para a ascensão constante do PIB real, imaginaríamos que a prosperidade da nação é ainda mais ampla e sólida do que na Era # 1, mas estaríamos errados: Eras # 2, # 3 e # 4 são caracterizados pelo aumento da desigualdade, a decadência em espiral mortal do poder de compra da classe média e a dependência total de estímulos, dívidas, alavancagem e especulação em alta vertiginosa.


Aqui está uma olhada sob a superfície: a dívida federal explodiu mais alto: na Era 2 (Financeirização), a dívida federal aumentou de menos de US $ 1 trilhão em 1981 para US $ 5,7 trilhões em 2000 – um aumento de cerca de 6 vezes em 20 anos. Nos 20 anos seguintes, a dívida federal aumentou de US $ 5,7 trilhões para US $ 23,3 trilhões no início de 2020 (pré-pandemia) e, desde então, uma forte rampa para US $ 28,5 trilhões.
Você vê a tendência: o PIB cresceu cerca de 7 vezes, enquanto a dívida federal cresceu 30 vezes – principalmente nos últimos 13 anos da Era # 4.


Este gráfico da dívida federal como porcentagem do PIB é esclarecedor: observe que na Era 1 (prosperidade de base ampla), a porcentagem declinou à medida que o PIB cresceu a uma taxa mais rápida do que a dívida federal. Na Era # 2 (financeirização), a dívida aumentou muito mais rápido do que o PIB, mas o boom das pontocom reduziu a porcentagem para cerca de 60%, o dobro da porcentagem na Era # 1.
A era # 3, a economia de bolha, permaneceu na mesma faixa, mas a tendência mudou na Era # 4, depois que a bolha # 2 do Fed estourou, quase derrubando todo o sistema financeiro global. Na era do frenesi especulativo do Fed (Era # 4), a dívida subiu rapidamente para 100% do PIB e então deu outro salto quântico acima de 120% – um nível de cleptocracia do mundo em desenvolvimento.
Enquanto a prosperidade foi substituída pela desigualdade e por bolhas especulativas infladas pelo Fed, a dívida como porcentagem do PIB aumentou 4 vezes.


Por falar em perdas parabólicas, aqui está o balanço patrimonial do Federal Reserve, que aumentou 10 vezes em apenas 13 anos. Notável, não é, que a economia dos Estados Unidos tenha administrado décadas de expansão com o balanço do Fed muito abaixo de US $ 1 trilhão, década após década, mas agora a economia precisa que o Fed crie US $ 7,5 trilhões e os jogue na fogueira de bolhas especulativas para evitar a implosão da economia.
O PIB em 2007 foi de US $ 14,7 trilhões e o balanço do Fed foi de US $ 800 bilhões, ou 5,4% do PIB. Agora, o balanço do Fed é superior a 36% do PIB, um aumento de cerca de 7 vezes em apenas 13 anos. Observe que a taxa de expansão é quase parabólica, mesmo com o PIB se recuperando aos níveis pré-pandêmicos.


Outros bancos centrais acompanharam essa mesma expansão do estímulo monetário. Se o PIB se normalizou, então por que a contínua expansão do estímulo monetário em pânico? A única explicação lógica é o sistema estava entrando em colapso antes da pandemia e sua decadência se acelerou .


Todos nós sabemos o que acontece quando a expansão da dívida, a alavancagem, a especulação e o estímulo do banco central vacilam por um pouquinho: toda a bolha da riqueza fantasma global estoura : isso é visível no gráfico da dívida total, pública e privada:


Abaixo da ilusória estabilidade do PIB em alta, os extremos de dívida, alavancagem, estímulo e frenesi especulativo necessários para evitar que a bolha de riqueza fantasma implodisse estão todos crescendo parabolicamente. Cada tentativa de retornar a uma economia que não depende de bolhas de ativos de dívida e expansões insustentáveis de dívida e estímulo monetário desencadeou um crash do mercado global que só pode ser salvo dobrando, triplicando ou quadruplicando os níveis anteriores de dívida e estímulo.
É por isso que o colapso agora é inevitável. As expansões de descarga parabólica geram instabilidades que não podem ser suprimidas fazendo mais do que está falhando ; isso é chamado de corrida para o fracasso por uma razão: o único resultado possível é o fracasso sistêmico, ou seja, o colapso da bolha de riqueza fantasma, um colapso que derrubará todo sistema ao estourar a bolha.
Antes de estourar aquela garrafa de champanhe, é melhor verificar primeiro a sala do gerador. Fita adesiva, fiação desgastada, o cheiro de metal superaquecido e 2X4s podres não vão manter as luzes da festa acesas por muito mais tempo. Se

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